该怎么理性看待最近四大行「围剿」余额宝？
2014-03-27 11:15:32   来源：   浏览： 次

1、先说说余额宝是个什么东西

余额宝脱胎于支付宝的需求，支付宝是个第三方担保支付产品，他的出现是为了解决网络交易中的不信任问题。支付宝公司拥有合法的第三方支付牌照，牌照的颁发者是央行。

按照央行《第三方支付管理办法》的规定， “支付机构的实缴货币资本与客户备付金日均余额的比例，不得低于10%。

本办法所称客户备付金日均余额，是指备付金存管银行的法人机构根据最近90日内支付机构每日日终的客户备付金总量计算的平均值。”（第三十条）

财新说支付宝目前注册资本（注意不是实缴货币资本）是10亿元，那意味着支付宝的备付金账户内最多只能沉淀100亿元，超过了就是违规。

不要跟我鼓吹什么善法恶法，什么自由主义，违规就是违规。说实话，要是监管部门盯得紧一点，支付宝早两年就被掐死掉了。我们的监管，保守是保守了点儿，但真的很宽松啊。按照我个人的估计，支付宝至少违规经营了两年，有处罚么？

回过来，支付宝推出了余额宝，将资金导入天弘基金，为网购者赚钱是口号之一，也是实际情况，但核心其实还是解决备付金增长所带来的监管问题。

对了，余额宝卖基金的时候，好像还没有拿到基金代理销售的牌照吧，不得不再重复一句，监管机构真是太可爱了，对马云来说。

余额宝诞生时，刚好遇到了银行间资金成本的高涨，以及银行同业业务的盛宴，余额宝以其极低的门槛，便利的支付结算方式，分享了其中的低风险利润，并将其中的大部分反馈给了用户。

实际上，在货币基金的范畴内，余额宝不是收益最高的，也不是最先做到T+0的，甚至它的风险控制也不是最优的，但他是目前规模最大的。

所以，从这个角度上来说，余额宝确实给大家增加了收益，同时普及了相关理财常识，而后一点，个人认为是更重要的。

2、余额宝损害了四大行的利益了么？

其实这个问题，应该改成“余额宝损害了银行的利益了么？”

说没损害有道理，说损害也有道理。

没损害，是指余额宝的资金投向主要是银行同业存款市场（不是协议存款），资金仍然在银行体系内流动。

吴晓灵说“余额宝的高息是银行自己给的，商业银行当初不惜血本的高息揽存，怪不得余额宝们。需要规范的是银行间同业市场的扭曲，从制度层面解决问题。“

再说了，2012年银行间同业大发展，大家都在各显神通的绕监管，有充足的渠道去消化高价资金，自然没有问题。

问题是监管的8号文一出，市场对同业资金的饥渴需求被急刹车，另一方面余额宝的迅速成长，其资金供应规模又在提升，自然导致了银行间市场资金价格的下降，余额宝们的收益缩水那就是很自然的事情了。